中国积极财政政策加力信号明显。

8月30日，财政部调研小组公开《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》），用超1.8万字篇幅详细介绍了上半年财政政策执行情况，但更为关键的是对后期财政政策进行展望，明确了下一步财政政策六大重点工作。

其中，下一步财政部第一项重点工作，是加大财政政策实施力度。

当前经济下行压力依然较大，而根据财政部数据，今年前7个月，全国广义财政收入（-5.4%）和广义财政支出（-2%）均出现下滑，市场人士对后续财政加力稳经济多有期待。而7月底召开的中央政治局会议也要求宏观政策持续用力，更加给力。

因此后期财政政策加力符合市场预期，但具体如何加力受到关注。而《报告》明确了下一步加大财政政策实施力度的五大要点：

·加力支持“两新”工作。统筹安排和用好超长期特别国债资金，通过增规模、降门槛、扩范围、简流程，优化设备更新支持方式；通过增强地方自主权、发挥地方创造力，支持地方提升消费品以旧换新能力。实施好汽车以旧换新补贴、新能源城市公交车及动力电池更新补贴等政策。

·更好发挥政府投资带动放大效应。发行并用好超长期特别国债，支持“两重”建设；加快地方政府专项债券发行使用，形成更多实物工作量；积极引导社会资本参与，着力提高投资综合效益。

·持续优化和落实好税费优惠政策。更好发挥关税等宏观调控职能，进一步优化调整进口税收政策。

·切实加强与货币等其他政策协同。综合运用政策性金融、贴息奖补、融资担保等政策工具，支持和撬动更多资金精准支持经济社会发展重点领域和薄弱环节。

·密切跟踪预算执行和政策落实情况。继续依法依规组织财政收入、提高收入质量，合理加快资金拨付和支出进度，严控非刚性非重点支出。及时评估和完善政策举措，健全重大政策和项目跟踪监督机制，推动政策和资金尽早落地显效。

今年中国实施大规模设备更新和消费品以旧换新（即“两新”），7月份加大了财政支持力度，比如安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持重点领域设备更新。并将对于纳入相关部门备选项目清单、符合设备更新相关再贷款条件的经营主体，中央财政对贷款本金每年贴息由1个百分点提高到1.5个百分点。后续财政进一步加力支持“两新”工作将是看点。

面对国有有效需求不足，扩大政府投资也是应对策略之一。不过今年上半年地方政府专项债券发行节奏明显慢于去年，因此财政部要求下一步加快专项债发行，从而提振投资稳经济。市场普遍预计第三季度将是专项债发行高峰期。

《报告》数据显示，上半年已发行新增专项债券1.49万亿元、支持项目1.6万个，其中用作项目资本金1648亿元；合理扩大专项债券投向领域和用作资本金范围，保障在建项目后续融资，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜，推动做好项目储备和前期准备。

根据《报告》，下一步第二项财政重点工作，是集中财力保障重点支出。这包括民生、农业、科技、保交房、抗灾救灾等领域。比如落实财政资金奖补和相关税费优惠政策，扎实推进房地产“三大工程”建设，配合做好保交房相关工作，促进房地产高质量发展。

财政部部署的下一步第三项财政重点工作，是筑牢兜实基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转）底线。

近些年地方财政收支矛盾有所加大，一些基层“三保”支出压力较大。上述《报告》一如既往强调了压实“三保”责任，优先保障“三保”支出需要，加强监控外，还提出通过规范管理和深化改革，建立权责清晰、财力协调、激励相容、约束有力的县级财力长效保障机制。

从长期来看，尽管目前经济仍处于下行趋势之中，但并未超出市场预期。在现阶段，出现基本面上超预期的利空是小概率事件。从领先指标来看，8月官方与财新PMI出现分化。8月中国官方制造业PMI为49.5%，比上月下降0.2个百分点；8月财新制造业PMI为50.4%，为4月以来最高。由于样本空间不同，官方PMI采样偏大型国有企业，财新PMI采样偏小型民营企业，财新与官方PMI的分化或显示8月份小企业的景气度有所好转。8月官方PMI小型企业指数为48.6%，比上月回升0.5个百分点，在一定程度上也能够印证小企业景气度回暖。因此，在经济整体下行的过程中并非没有积极因素出现，我们预期一些针对中小企业、民营企业经营问题特别制定的扶持政策的积极效应将会逐步显现，经济出现超预期下滑的概率降低。

7月30日召开的中央政治局会议提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度实施宏观政策逆周期调节。8月，包括央行改革完善LPR形成机制并引导实际利率下行、《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》等一系列利好股市、实体经济的相关政策密集出台。

《报告》称，财政部上半年压实地方各级“三保”保障责任，强化监测预警，切实筑牢兜实“三保”底线。

比如，今年按照全国总体3%的比例提高退休人员基本养老金水平，上半年下达基本养老保险财政补助资金9280.66亿元，支持各地基本养老保险待遇按时足额发放。

《报告》明确，下一步第四大财政重点工作，是防范化解地方政府债务风险。比如，分类推进融资平台公司改革转型，加快压降平台数量和隐性债务规模。完善专项债券管理制度，强化项目资产管理、收入归集，确保按时偿还、不出风险。

近年来，审计发现一些专项债项目收益不及预期，甚至一些项目运行后没有收益，无法依靠项目收益还本付息，财政支出压力大。

《报告》中，第五大财政重点工作，是扎实推进财政科学管理。比如，加强源头管理，建立健全事前评估机制，将事前评估嵌入新增和到期延续重大政策、项目决策程序，坚决防止超财力出台政策、新上项目。

第六大财政重点工作，是深化财税体制改革。

不久前的二十届三中全会明确了下一步深化财税改革主要任务。《报告》提出，通过推进消费税改革、合理配置地方税权、理顺税费关系等措施，健全地方税体系。完善个人所得税和财产税制度，更好发挥直接税组织收入、调节分配的重要作用。

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陈益刊

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